以融创为例，根据2019年年报，该公司的财务杠杆和资金成本还是偏高。

尽管融创资产负债率保持三年持续降低，时代周报记者的计算发现其净负债率同比则增加23%，达179%，在房企中属于数值较高的一家，杠杆不低。净负债率较为直观体现房企的财务结构，数值越高代表财务杠杆越高。

现金流方面，融创经营性现金流净额在2018年和2019年持续收缩，分别同比下降30.68%和47.65%。这也代表着公司的销售回款速度放缓，现金偿债能力开始减弱。

现金短债比方面，该公司处在行业较低的水平，为0.93。

在业绩发布会上，孙宏斌总结了公司今年要做的3件事：调融资结构、降融资成本；处置一些持有资产；拿地要选对地方、选对时间。他也承认融创因为扩张，在融资成本、销售费用和管理费用上偏高，需要降低。

事实上，不仅只是融创，目前，房企的净负债率普遍难言乐观。

根据时代周报记者不完全统计发现，去年，仅有少数房企实现净负债率的下降，比如融信中国（3301.HK）降幅35.47%为69.92%；华润置地下降3.5%为30.3%，龙湖微幅下降1.92%为51.02%。

而其他多数房企的净负债率同比去年有低至0.2%到高至23%的升高。

目前，旭辉、弘阳（1996.HK）、中国金茂（0817.HK）、绿城等净资产负债率介于60%--75%之间。处在30%左右属于较低水平的则有中海（0688.HK）、万科、华润（1109.HK）等，新城控股是数值最低的一家为16.36%。

与此同时，根据财报数据，例如万科、中海（0688.HK）、龙湖和弘阳等房企出现毛利率和净利率的双下滑。

“没有利润和回款的销售都是耍流氓。”林中在业绩发布当天如此形容。

寻找避风港

现在，房企们也已经更加谨慎。

“年初到现在，我们接待了蛮多企业，他们主动要求被收并购，但是评估过后还没有符合内部要求的，所以还没有成功收购案例。”林中坦言。

想要收并购的房企开始谨慎，而已经“买买买”的企业则发出了“卖卖卖”的信号。