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新股频频破发,物管行业将向头部集中 (2)

来源:国际金融报     日期:2020-11-30    点击量: 2

  然而,仅在第二个交易日(11月2日),世茂服务便跌破发行价,报收16.5港元。同日,第一服务、合景悠活分别报收1.39港元、5.97港元,较发行价分别下跌43.5%、24.3%。

  事实上,不只是新股的破发,近期物业板块整体也出现了明显的调整。

  克而瑞统计数据显示,今年以来至10月30日,34家物业股平均涨幅为30%,平均涨幅有所收窄;其中,9月单月,30家物业股的平均跌幅约为10%,其中13家跌幅在10%以上。

  分化显现

  随着物管公司的集中上市,物业股的稀缺性逐渐丧失。物业股从过去的资本宠儿变成了被认真审视的对象。市场认为,物业板块普涨的时代或已经成为过去,个股自身的情况成为被关注的重点。

  10月份登陆资本市场且先后破发的上述4支物业股中,除世茂服务在管面积破1亿平方米外,第一服务、卓越商企服务、合景悠活在管面积分别为1503万平方米、2580万平方米、2220万平方米。

  中指研究院数据显示,2020中国物业服务百强企业的平均管理面积为4279万平方米。上述三家物管企业的规模明显低于这一水平。

  而近期打破了“破发魔咒”的融创服务、金科服务,均为在管面积过亿的企业,并且背靠规模可观的地产公司。

  值得一提的是,头部物管企业保利物业也在近期经历了一波明显的回调。东财Choice数据显示,保利物业今日收盘价为52港元,较今年5月份逾90港元的高点跌去四成。11月中旬,麦格理还给予保利物业“跑输大市”的评级,目标价45.8港元。

  有资深行业分析师向记者表示,保利物业由于面积足够大,上市之初市场给予了过高的期望,而其利润并不高。

  截至上半年末,保利物业在管面积为3.17亿平方米,位列行业第四;位列第二、三位的雅生活、碧桂园服务在管面积分别为3.53亿平方米、3.2亿平方米,三家公司在管规模较为接近。而同期,保利物业的毛利率仅为20.4%,远低于雅生活和碧桂园服务逾36%的毛利率水平。

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