上半年中国房地产市场逐步平稳恢复

2020年上半年，中国房地产市场在经历了1—2月份的剧烈下降后，持续保持平稳恢复态势。总体上，市场恢复基本符合预期。预计1—6月份，全国商品房销售面积同比增长-7%，商品房价格同比增长2%左右，新开工面积同比增长-6%左右，房地产开发投资将实现正增长，而1—5月份相关数据分别为-12.3%、1.7%、-12.8%、-0.3%。

受疫情冲击影响，今年1—2月份，除房价外房地产相关各项指标均呈大幅下降。其中，商品房销售面积同比增长-39.9%，新开工面积同比增长-44.9%，开发投资同比增长-16.3%，商品房价格同比增长3.3%，增幅明显低于去年同期。此后楼市总体保持边际递减式稳步恢复。1—3月份和1—4月份，商品房销售面积同比分别增长-26.3%和-19.3%，房地产开发投资分别增长-7.7%和-3.3%，商品房价格分别增长1.2%和0.7%，增幅明显低于去年同期。

空间上，城市房价分化出现新变化。从开发投资和销售看，中部地区下滑最为严重，恢复最慢，东北下滑一般但恢复较慢；从城市房价变化看，分化出现新情况。多个来源渠道的数据显示：2020年5月，一线城市房价上涨较快，二线城市房价稳步上涨，三线城市相对平稳，四线城市略有回调，表明不同层级城市楼市持续分化。此外，各线城市均出现“涨平跌”的分化，表明房地产市场从一二三四线城市间的分化转向都市圈和城市群之间及与非都市圈和城市群的分化。

疫情冲击、结构性潜力与政策定力决定楼市未来走势。当前结构性潜力依然存在，加上疫情得到有效控制，决定综合预期稳定向好。房地产调控政策不变，避险需求增加，决定多方主体仍有推进市场逐步恢复的动力。监管持续从严，但宽松的货币环境使资金仍有可能向房地产市场外溢，表现为开发企业资金来源增长恢复远高于开发投资增长。刚性需求受到一定影响，但改善性需求尤其是避险需求增加，表现为抵押贷款较快恢复。此外，各地政府也加大土地拍卖力度，减弱行政调控力度，多措并举救助相关企业。在上述合力下，房地产开发企业资金压力得以缓解，销售量价齐升，投资、开工也加快恢复。