近来市场上关于房地产企业融资政策可能收紧的讨论不断升温。专家表示，近期房地产市场热度有所上升，部分城市房价出现较快上涨势头，土地市场表现活跃，可能导致房地产调控政策的加码。适度调整融资政策，有助于抑制房企激进扩张，防止债务风险积累，而在这一过程中，一些财务杠杆过高、回款能力较差的房企可能面临挑战。

监管收紧风声不断

最近，不断有关于房企融资政策变化的消息在市场上流传。比如，有媒体报道称，为控制房企有息债务规模，监管部门出台融资新规，设置“三道红线”，并按照触线情况将房企划为“红、橙、黄、绿”四档，负债率过高的房企将被削减发债规模。此后有媒体称，有关部门召集部分房企开会，了解行业对融资新规的反应。

对此，中国证券报记者联系住建部有关人士进行核实，截至发稿，尚未得到明确回复。

值得一提的是，此前已有多个地区收紧房地产调控政策，其中涉及房地产融资政策的不少。比如，近期咸阳市政府发布通知，要求加强开发购地资金来源审查，禁止房地产开发企业通过银行贷款、信托资金、保险资金、资本市场融资、资管计划配资、发行债券等方式筹措资金用于支付土地竞买保证金、定金及后续土地出让价款。

多位业内专家及券商分析师表示，房地产融资政策存在进一步收紧的可能性。

天风证券首席固收分析师孙彬彬指出，随着经济恢复，近期一线城市及部分热点二线城市房价出现上涨势头，同时土地市场持续活跃。这一方面说明房企目前资金面并不紧张，另一方面可能进一步刺激房价上涨预期。而房地产销售快速恢复，带动居民中长期信贷持续大规模增加，金融资源被房地产过度占用的问题或再度引发关注。

国盛证券首席固收分析师杨业伟也表示，7月房地产行业信用债发行规模达642亿元，创出新高。同时，二季度以来多地针对资金违规流向楼市进行处罚。银保监会要求，坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象，融资政策或再度收紧。

现金流更依赖销售回款

有机构测算，倘若按照“三道红线”标准执行，近半数房企发行人会受到影响，而大型房企的债务融资将普遍受到影响。